CEO CZ Zhao chia sẻ quan điểm về việc LUNA/UST

UST/LUNA là một sự cố đáng tiếc và gây ảnh hướng tới nhiều người. Tại Binance, trọng tâm hàng đầu của sàn giao dịch này là bảo vệ những người dùng bị ảnh hưởng. Nhưng đáng buồn là trong trường hợp này thì không có giải pháp nào có thể làm hài lòng tất cả mọi người. Nhiều đề xuất đã được thảo luận trong cộng đồng nhưng chúng đều có những nhược điểm nhất định.

Các bài học kinh nghiệm

Trước hết, hãy cùng xem xét các lỗi thiết kế. Về mặt lý thuyết, khi bạn neo giá một tài sản sử dụng một tài sản khác làm thế chấp, sẽ luôn có rủi ro thế chấp dưới mức hoặc biến động so với mức neo. Thậm chí, nếu thế chấp vượt mức tới 10 lần thì tài sản thế chấp có thể rơi giá tới hơn 10 lần. Không có gì 100% ổn định trên thế giới này.

Lỗi thiết kế ngu ngốc nhất là nghĩ rằng việc đúc thêm nhiều tài sản sẽ làm tăng tổng giá trị (vốn thị trường). Giống như việc in thêm tiền không tạo ra thêm giá trị, nó chỉ khiến những người nắm giữ hiện tại giảm đi. Vì vậy, việc tạo ra nhiều LUNA hơn chỉ khiến vấn đề tệ đi. “Người nào thiết kế ra cái này nên đi kiểm tra thần kinh đi”, CZ nói.

Một lỗi cơ bản khác là các hình thức khuyến khích thái quá, cụ thể là 20% APY cố định của Anchor để thúc đẩy tăng trưởng. Bạn có thể sử dụng các hình thức khuyến khích để thu hút người dùng tới hệ sinh thái của bạn. Nhưng suy cho cùng, bạn cần phải tạo ra thu nhập để duy trì nó, lợi nhuận phải lớn hơn chi phí, không thì bạn sẽ hết tiền và phá sản.

Tuy nhiên, trong trường hợp này, khái niệm “thu nhập” khá khó hiểu vì nhóm dự án có thể đã bảo gồm cả doanh thu token vào giá trị của LUNA làm “thu nhập”. Cách tiếp cận này là sai lầm. Mọi người tham gia là bởi vì các khuyến khích và giá trị tăng của LUNA. Tuy nhiên, họ đưa ra các khuyến khích cho mọi người nhưng không tạo được các giá trị.

CEO Changpeng CZ Zhao chia sẻ quan điểm về vụ việc LUNA/UST

APY cao không có nghĩa là dự án lành mạnh

Tình trạng hiện nay cho thấy rằng toàn bộ những thức này được xây dựng trên một mô hình nông cạn và tự duy trì. Terra đã có một hệ sinh thái với nhiều ứng dụng thực tế, nhưng tốc độ tăng trưởng của hệ sinh thái này không phù hợp với tốc độ của các khuyến khích dùng để thu hút người dùng mới. “Sự tăng trưởng này “rỗng tuếch”” CZ cho biết.

Vì vậy, bài học ở đây là đừng đuổi theo APY cao mà hãy quan tâm tới những thứ căn bản.

Nỗ lực phục hồi giá neo không thành công

Terra đã không kịp thời sử dụng dự trữ của họ để hồi phục giá neo. Sự cố này đã có thể tránh được nếu như họ dùng dự trữ của họ khi giá biến động 5% so với mức neo. Sau khi giá trị của đồng coin này đã mất 99% (80 triệu đô), họ đã cố sử dụng 3 tỷ đô để giải cứu, nhưng tất nhiên là không thành công.

Trong trường hợp này, sự cố không giống một vụ lừa đảo mà chỉ là ngu ngốc. Bài học thứ hai là luôn hành động nhạy bén với tình hình.

Terra cũng giao tiếp với cộng đồng của mình không nhanh chóng và không thường xuyên, khiến những người dùng tin tưởng họ cuối cùng cũng phải rời đi. Bài học thứ ba: luôn luôn giao tiếp thường xuyên với người dùng, đặc biệt là trong giai đoạn khủng hoảng.

Cuối cùng, CZ bày tỏ sự không chắc chắn đối với kế hoạch hồi phục mà Terra đưa ra, nhưng ông khẳng định sẽ luôn ủng hộ quyết định của cộng đồng.

Liệu có hiệu ứng lan tỏa?

CZ khẳng định rằng sự cố này chắc chắn sẽ gây ra hiệu ứng lan tỏa. USDT hạ xuống khoảng 0,96 nhưng đã nhanh chóng phục hồi. Nhiều dự án tiền điện tử đã và vẫn bị ảnh hưởng tiêu cực trong nhiều cách. Hầu hết giá của tiền điện tử đều giảm. Ngay cả Bitcoin cũng giảm khoảng 20%.

Nhiều người đã rút vốn khỏi các dự án APY cao. Nhưng nếu thực sự cân nhắc thì có thể đây không phải là điều xấu về lâu dài. Nhiều cơn sốc có thể có ích trong việc xây dựng nền tảng vững chắc. Nhiều dự án bền vững thực chất đã có thể được lợi. BUSD neo giá 1,1 và có nhiều nguồn vốn chảy vào trong những tuần qua.

Sự kiên cường trong hệ sinh thái tiền điện tử

CZ cho biết rằng thực chất, ông cảm thấy thỏa mãn với sự kiên cường của ngành công nghiệp tiền điện tử. Khi sụp đổ, kích thước của cả UST và LUNA còn lớn hơn Lehman Brothers. Bitcoin chỉ giảm khoảng 20% từ 40.000 đô còn 30.000 đô. Điều này nhiều khi xảy ra ngay cả khi có tin tốt cho Bitcoin. Nhìn chung, hầu hết các dự án khác đều vẫn ổn.

Một điều mà những người đã quen với các hệ thống tập trung không hiểu được về các hệ thống phi tập trung là sự kiên cường. Trong một hệ thống tập trung, tất cả các ngân hàng hoạt động giống nhau bởi vì các quy định yêu cầu họ như vậy. Họ đều lấy tiền dự trữ từ ngân hàng trung ương, và khi một ngân hàng phá sản, nó gây ra hiệu ứng lan tỏa tới các ngân hàng khác. Trong một hệ thống phi tập trung, tất cả stablecoin đều hoạt động theo cách khác nhau. Không có một quy chuẩn hay dự trữ chung. Khi một dự án phá sản thì các dự án khác sẽ bị ảnh hưởng ít hơn.

Liệu các cơ quan quản lý có cái nhìn hà khắc hơn với stablecoin sau sự cố này?

CZ cho biết rằng ông đã nhận được nhiều phản ứng động viên từ các cơ quan quản lý mà ông đã làm việc cùng. Ông cũng tin rằng chúng ta cần nhiều quy định hơn về cách hoạt động của stablecoin. “Chúng ta chắc chắn cần chú ý nhiều hơn tới stablecoin thuật toán, nhưng không nên để một công ty phá sản giết chết cả ngành công nghiệp. Chúng ta nên tiếp tục thúc đẩy sự phát triển”, một cơ quan quản lý cho biết.

Cách để tránh những rủi ro hệ thống như vậy trong tương lai

Là một nhà đầu tư, bạn nên đa dạng hóa nguồn vốn của mình. Không nên đặt tất cả tiền tiết kiệm vào một đồng coin bởi vì nó có APY cao. Thực chất, hãy tránh xa các dự án có APY cao đột biến, những dự án này sẽ không tồn tại được lâu. APY cao tương đương rủi ro cao. Quan trọng nhất là hãy giáo dục bản thân, tiếp thu về kiến thức tài chính mỗi ngày.